渣打银行展望：一年期贷款利率明年或升至8.1%

昨天，渣打银行（中国）有限公司资深经济学家王志浩发布最新研究成果，预测到2008年中国一年期的贷款利率可能达到8.1%，按目前中国银行一年期贷款基准利率7.29%的标准，中国央行将以0.27个百分点的频率加息三次，其中今年1次、明年2次。此外，王志浩判断，中国经济为避免高通货膨胀，明年实现软着陆的可能性非常大。

在昨天发布的《2008中国经济展望报告》中，王志浩预测了一系列关键性的经济数据：2007年中国内地GDP的增长率将达11.5%左右，CPI（消费者物价指数）全年平均值约4.2%，其中2007年10月份的CPI将达到6.3%，环比9月略微增长0.1个百分点，人民币汇率将稳定在7.42左右，全年相对美元升值5%。

《报告》预测，人民币汇率将在2008年升值约5.5%，达7.01元人民币兑1美元的水平。“而这一判断只是最保守的估计”王志浩补充说。

对2008年的其他预测数据包括：全年GDP增速将为10.5%，CPI全年平均值为3.0%。此外，《报告》还预测，2009年，中国内地经济增长速度将放缓，全年GDP增幅约在9%左右，人民币汇率可能进一步升至6.59：1的水平，而贷款利率可能迎来自2004年10月以来的首度降息。

王志浩预判，水、电、油等能源价格在明年将必涨，由此支持CPI在高位运行，不过中国远未到通货膨胀爆发危机的程度，但中国央行现在起就应该关注物价上涨的问题，事实上明年将始终存在通货膨胀的可能性。

此外，基于对美国明年经济可能出现持续衰退，但不太可能出现快速的、大面积的经济不景气的判断，《报告》认为，中国经济明年实现软着陆的可能性非常大，其间，中国紧缩的货币政策将继续发挥作用，通货膨胀率、CPI的增速等指标会放缓。

王志浩表示，美国目前进入降息周期，加之中国经济本身的原因，外贸顺差明年将持续扩大、外汇储备增长明显等因素，中国央行明年将继续动用发行央行票据、提高存款准备金率（年内或突破17%）乃至窗口指导等回收流动性的措施。王志浩认为，目前，发售量仅100多亿美元的QDII在解决国内流动性过剩压力上，显得杯水车薪。

明年，在中美利差进一步拉大、人民币汇率升值压力加大等背景下，中国监管当局面临的热钱涌入形势将比较严峻。如何化解这一压力，王志浩建议，中国央行必须采取有效措施，保持资本市场、房地产市场的价格相对稳定。